Dolار, euro, rubao, jüan, jena, funt, frank. Svijet novca je bogat nazivima. Kad putujete, mijenjate ruble u lire, zatim u dirham, zatim u bati. Zašto ne može biti jedna valuta za sve? To bi bilo ugodno. Ali za svaku papirnicu — suverenitet, povijest, ekonomska politika i malo magije. Hajdemo razumjeti, gdje su nastale različite valute, zašto su potrebne i zašto dolار još uvijek glavni, ali ne beskrajni.

Zašto ne može biti jedna valuta za sve

Ideja jedne svjetske valute je stara kao svijet. Njenu su predložili još Keynes u 1940-ima. Ali postoje tri velike probleme. Prva — suverenitet. Svako državo želi upravljati svojom ekonomskom politikom. Izbacivati toliko novca koliko je potrebno, povisiti stope, devalvizirati tijekom krize. Ako je jedina valuta, svi ti gajde idu u nadnacionalni organ. Države nisu spremne.

Druga — različiti nivoi ekonomija. Njemačka i Grčka imaju jednu valutu — euro. Ali Njemačka je bogatija i učinkovitija. Ispada da Njemački financišu Grke. U jednoj svjetskoj valuti siromašne zemlje bi povlačile bogate niz, a bogate ne željeli bi dijeliti.

Treća — krize. Ako je valuta zajednička, tada tijekom krize u jednoj zemlji ona se trenutno prebaci na sve. Ne može se devalvizirati, ne može se samostalno ispisivati novca. Ostaje samo zatvarati napetosti i očekivati pomoć susjeda. Europska zona to je iskusila u 2010-2015 godinama. Bolno.

Zato 180 zemalja — 180 valuta. Plus lokalne: dolار u Zimbabveu, euro u Crnoj Gori, ruski rubao u Abhaziji. Ispada mješavina, ali preživljiva.

Kako nastaju valute

Svaka valuta ima svoju povijest nastanka. Često — zajedno s državom. Proglasili samostalnost — trebali su svoje novce. Ispisuju. Ali ponekad je drugačije. Euro je nastao ne s novom državom, već s ugovora između starih. 1999. godina — beznačajni euro, 2002. — novčići i bankovnice. Tada su 12 zemalja odbacile svoje marke, frankove, lire. Bolno, ali preživjeli.

Dolar SAD-a je nastao 1792. godine. Do tada su kretale španjolske novčići. Rubao vodi povijest od 13. stoljeća, ali moderni — nakon devalvizacije 1998. godine. Jüan — od 1948. godine, nakon komunističke revolucije. Funt sterlinha — jedna od najstarijih, još 775. godine.

Postoje i valute-fantom. Na primjer, dolar Zimbabvea. Zbog hiperinflacije ispisali su kupurę u 100 trilijuna dolara. Sada nije u upotrebi, zemlja koristi dolar SAD-a i jüan. Postoje i valute, vezane za drugu valutu (npr. danska kruna je čvrsto vezana za euro). Postoje i valute-podvige — ispisuju se, ali gotovo ne koriste, svi izračuni su u dolaru.

Dolar: zašto je glavni

Dolar SAD-a je svjetska rezervna valuta. Otprilike 60 posto svjetskih rezervi čuvaju se u dolarima. 80 posto međunarodnih ugovora (nafća, plin, zlato) se izražavaju u dolarima. Zašto? Povijest.

Nakon Drugog svjetskog rata SAD su bili jedina nepovređena ekonomija. Zlatne zalihe — 2/3 svjetskih. Na Bretton Woods konferenciji 1944. godine dogovoreno je: dolar se izmjenjuje za zlato (35 dolara po unciji), a sve ostale valute — za dolar. Tako dolar postao je "svjetskim zlatom". 1971. godine Nixon je otvorio konverziju dolara u zlato. Ali dolar je već tako duboko utkancan, da ga nastavili koristiti po navici i zbog povjerenja.

Plus SAD — najveća ekonomija, stabilna politička sustava (relativno), ogroman tržište kapitala. Dolarom je ugodno trgovati, lako ga se dobiva, on je likvidan. Čak i neprijatelji SAD-a čuvaju rezerve u dolarima, jer nema alternative.

Ali udio dolara se smanjuje. U 1970-ima je bilo 85 posto rezervi, a sada 60. Kina, Rusija, zemlje BRICS aktivno traže alternative.

Euro: glavni konkurent

Euro je druga po značaju rezervna valuta. Otprilike 20 posto svjetskih rezervi. Zona euro — 20 zemalja, 350 milijuna ljudi. Ekonomija je otprilike jednaka američkoj.

Euro je nastao kao politički projekt: ujediniti Europu zajedničkom valutom, da bi se nikad više ne zaboravilo o ratovima. Ekonomski je bio rizičan. Njemačka marka je bila previše snažna, talijanska lira slaba. Ujedili su — dobili probleme. Njemačka je postala lokomotivom, Grčka balastom.

Kriza 2009-2015 godina je gotovo raspustila europsku zonu. Grčka, Irska, Portugal, Španjolska su bile na rubu defolta. Spašeni su bili kreditima, ali je morao biti uveden strogi ekonomski ožegavac. Ljudi su izlazili na ulice.

Ali ipak, euro je preživio. Sada je čvrsto na drugom mjestu. Euro se koristi čak i izvan EU: Crna Gora, Kosovo, Andora, San Marino, Vatikan. Bankovnice eurola mogu se naći u Africi (bivše francuske kolonije su vezale frank KFA za euro). Ali ne može potpuno zamijeniti dolara: Europa nema tako vojne moći i tako velikog dugačkog tržišta.

Rubao: povijest uzletova i padova

Ruski rubao — 18. po veličini svjetska rezervna valuta (manje od 1 posto). Ali za ruske građane je glavna. Njegova povijest — klisure. 1992. godina — hiperinflacija, rubao se obesnovao 2500 puta. 1998. godina — bankrot, rubao je pao za četiri puta u mjesec. 2014. godina — pad izbjegavanjem nafte i sankcija, kurs se smanjio za pola. 2022. godina — novi pad (više od 100 rubа za dolara), zatim osnaživanje zahvaljujući kontrolu nad kapitalom.

Rubao je volatilna valuta. On je jako ovisan o cijenama nafte i plina, sankcijama, geopolitici. Plus — zatvoren: zbog sankcija rubao je teško izmjenjivati na druge valute, dolarski prijenosi kroz SWIFT su blokirani.

Ali ipak, rubao živi. Uнутri zemlje on služi ogromnoj ekonomiji. Postoje planovi da se rubao napravi rezervnom valutom za Europski savez, ali još slabo. Idu pregovori s Kinom i Indijom o izračunima u rubu i jüanu umjesto dolara. Ako uspije, udio rubа će rasti. Ali do svjetske vlasti, kao za vrijeme Sovjetskog Saveza, je daleko.

Jüan: uzlazna zvijezda

Kineski jüan (ili renminbi) je valuta druge ekonomije svijeta. Njegov udio u svjetskim rezervama je oko 3 posto, raste sporo. Zašto ne više? Kina nije potpuno konvertilizirala jüan. Država kontrolira kurs, ograničava izvoznju kapitala, ne dopušta jüanu slobodno plavati. To sprečava korištenje jüana u međunarodnim izračunima.

Ali Kina aktivno promovira jüan. Plaća za uvoz jüanima, daje kredit zemljama Afrike i Azije u jüanima, pokrenula vlastitu plaćnu sustav CIPS (alternativa SWIFT). 2016. godina je IMF uključio jüan u košnicu SDR (specijalna prava za uzajamno zаемljevanje) — simbolično priznanje.

Mnogi stručnjaci predviđaju da će kroz 10-20 godina jüan postati treća rezervna valuta nakon dolara i eurola. Ali do prvog mjesta je daleko: SAD neće dati vodstvo bez borbe, a kineska ekonomija ovisi o izvozu, a snažan jüan joj nije ugodan.

Ali za ruski poslovni svijet jüan je već postao važna valuta. U 2023-2026 godinama izračuni u jüanima između Rusije i Kine su porasli u desetke puta.

Drugi značajni valute

Japanska jena — treća po veličini rezervna valuta (oko 5 posto). Japan je najveći kreditor svijeta, jena se smatra "tiho more" tijekom kriza. Funt sterlinha — stara dobra valuta, četvrta po rezervama (oko 4.5 posto). London je financijski centar, funt je ugodan za operacije. Švicarski frank — valuta bogatih, smatra se najstabilnijom. Švicarska je neutralna zemlja, njenim bankama se više povjeruje nego mnogim državama.

Kanadski i australijski dolari — sirovinski valute. Uzrastaju kad se cijena nafte i plina povisuje. Široko specijalizirani, ali ugodni za hedges.

Indijska rupija — rastući gigant. Indija je peta ekonomija svijeta, ali rupija još uvijek nije izmjenjiva van zemlje, malo se koristi van zemlje. Ali potencijal je ogroman.

Kriptovalute — bitkoina, ethereuma — nisu nacionalne valute (nigdje, osim Salvador, gdje bitkoina je zakonsko sredstvo plaćanja). Ali utječu na svijet novca, stvaraju alternativu državama.

Kako zemlje štite svoje valute

Centralne banke rade tri glavne stvari. Prvo — upravljaju stope. Ako je stopa visoka, valuta se povisuje (ugodno je čuvati novac u ovoj zemlji). Ako je niska — dugoćudno (stimulira ekonomiju, ali izaziva odlazak kapitala). Drugo — valutne intervencije. Ako se valuta smanjuje, centralna banka prodaje dolare iz rezervi i kupuje vlastitu valutu, povisujući njezin kurs. Ako se povisuje previše brzo — u suprotnom, kupuje dolare i prodaje vlastitu, smanjujući rast.

Treće — valutne ograničenja. Zabranjuju izvoznju vlastite valute van granica, zahtijevaju prodaju valutne zarade, ograničavaju kupnju gotovih dolara. To nisu tržišne metode, ali u krizi spašavaju.

Primjer — Rusija nakon 2022. godine: obvezali su izvoznike da prodaju valutu, ograničili su uzbiranje gotovih novaca, zabranili su prenošenje novaca van granica bez posebnog dopuštenja. Rubao se osnažio. Zatim su uklonili ograničenja — rubao je pao.

Svaka zemlja ima svoj alatnik. SAD — tiskarski stanok i status rezervne valute. Kina — valutni kontrol i državni banke. Europa — zajednička stopa, ali ne zajednička fiskalna politika, što oslabljuje euro.

što u budućnosti: će li nestati nacionalne valute

U idućih 30 godina — neće. Nacionalne valute su previše ugodne za države, da bi se od njih odrekli. Ali postoje trendovi. Prvi — digitalne valute centralnih banaka (CBDC). Kina je pokrenula digitalni jüan, Švedska — digitalnu krunu, Rusija testira digitalni rubao. To neće zamijeniti gotovinu, ali može učiniti međunarodne izračune lakšima i smanjiti udio dolara.

Drugi trend — regionalne valute. Na primjer, zemlje BRICS razmišljaju o stvaranju jedne jedine izračunske jedinice, vezane za košnicu valuta. Ne gotovinski, već za međunarodne izračune. To će smanjiti ovisnost o dolaru.

Treći trend — dедolларизация. Kina, Rusija, Iran, KNR, Venecuela aktivno traže alternativu dolaru. Trguju jüanima, rubama, čak i kryptom. Trenutno je malo izračuna u alternativnim valutama, ali raste.

Ispitivanje: svijet novca će postati raznovrsniji. Dolar će ostati vodstvo, ali neće biti monopolist. Pojaviti će se novi valutni blokovi, moguće digitalne hibridi. Ali papirnice s portretima velikih ljudi neće nestati. Jer bankovnica nije samo plaćno sredstvo. To je komad povijesti koji možete staviti u novčanik.

Permanent link to this publication: